Βασικοί τύποι μετοχών και τα χαρακτηριστικά τους

Η δομή του εταιρικού κεφαλαίου ξεκινά όχι με υπολογισμούς και σχέδια, αλλά με την κατανόηση του πώς ο επιχειρηματίας διαμορφώνει την ιδιοκτησία και κατανέμει τα κέρδη. Οι μετοχές είναι νομικά κατοχυρωμένα μερίδια συμμετοχής σε μια εταιρεία, που αντικατοπτρίζουν τα δικαιώματα του επενδυτή σε μέρος των περιουσιακών στοιχείων και των κερδών. Οι δημόσιες εταιρείες εκδίδουν μετοχές για να ελκύουν κεφάλαια από την αγορά, ενώ οι ιδιωτικές κατανέμουν μερίδια μεταξύ περιορισμένου κύκλου ιδιοκτητών. Σε κάθε περίπτωση, δεν πρόκειται απλώς για έναν πόρο, αλλά για το δικαίωμα επιρροής, συμμετοχής και λήψης μερισμάτων. Οι βασικοί τύποι μετοχών αντιπροσωπεύουν όχι μόνο μια τυπικότητα, αλλά το θεμέλιο της επιχειρηματικής δομής, που καθορίζει ποιος διοικεί, ποιος λαμβάνει εισόδημα και ποιος αναλαμβάνει τον κίνδυνο. Κατά την επιλογή, είναι σημαντικό να ληφθούν υπόψη όχι μόνο η κατηγορία, αλλά και οι εσωτερικοί παράμετροι: επίπεδο ρευστότητας, βαθμός κινδύνου, δικαίωμα ψήφου και τρόπος καταβολής μερισμάτων.

Προνομιούχες μετοχές: Σταθερό εισόδημα χωρίς δικαίωμα ψήφου

Η έκδοση προνομιούχων μετοχών επιτρέπει στις εταιρείες να ελκύουν επενδύσεις χωρίς να χάνουν τον έλεγχο. Σε αντίθεση με τις κοινές μετοχές, δεν παρέχουν δικαίωμα ψήφου στη γενική συνέλευση των μετόχων, αλλά εξασφαλίζουν σταθερό εισόδημα και προτεραιότητα στην καταβολή μερισμάτων και στη διανομή περιουσιακών στοιχείων σε περίπτωση διάλυσης. Οι κύριοι τύποι μετοχών σε αυτό τον τομέα περιλαμβάνουν:

1. Αθροιστικές. Τα αποθεματικά, αλλά μη καταβληθέντα κέρδη διατηρούνται και καταβάλλονται αργότερα. Παράδειγμα: Η “Γκαζπρόμ Νεφτ” διέκοψε τις πληρωμές κατά την κρίση, αλλά αργότερα αποζημίωσε τα αθροισμένα ποσά.
2. Μη αθροιστικές. Σε περίπτωση έλλειψης κέρδους, η εταιρεία δεν υποχρεούται να αποζημιώσει τις ανεκτέλεστες πληρωμές. Αυτοί οι τύποι μετοχών είναι πιο ριψοκίνδυνοι, αλλά συχνά παρέχουν υψηλότερο εισόδημα.
3. Με δυνατότητα μετατροπής. Επιτρέπουν τη μετατροπή σε κοινές μετοχές στο μέλλον με προκαθορισμένο συντελεστή. Για παράδειγμα, το “Τατνεφτ” το 2020 εξέδωσε μια σειρά με δυνατότητα μετατροπής εντός 3 ετών.
4. Με σταθερό επιτόκιο. Το εισόδημα από αυτές τις μετοχές είναι προκαθορισμένο στο καταστατικό ή την έκδοση, συνήθως εκφρασμένο σε ποσοστό της αξίας εκδόσεως, για παράδειγμα 10% ετησίως.

Το πλεονέκτημα αυτών των χαρτοσχολίων παραμένει η προβλεψιμότητα. Για παράδειγμα, τα προνομιούχα μετοχίδια της “Σουργκούτνεφτγκαζ” το 2023 παρείχαν απόδοση 15,4% ετησίως λόγω του υψηλού νομισματικού αποθέματος της εταιρείας. Ωστόσο, ο επενδυτής δεν μπορεί να επηρεάσει στρατηγικές αποφάσεις αν κρατά μόνο προνομιούχες μετοχές.

Κοινές μετοχές: Ψήφος, βασικοί κίνδυνοι και μερίδιο στην επιτυχία

Αυτός ο τύπος χαρτοσχολίων αντιπροσωπεύει την πιο διαδεδομένη μορφή συμμετοχής στο κεφάλαιο. Οι κύριοι τύποι μετοχών με δικαίωμα ψήφου επιτρέπουν στους ιδιοκτήτες να συμμετέχουν στη διαχείριση – να ψηφίζουν σε γενικές συνελεύσεις, να εκλέγουν το διοικητικό συμβούλιο και να εγκρίνουν στρατηγικές πρωτοβουλίες. Το κέρδος από αυτές τις μετοχές δεν είναι προκαθορισμένο, αλλά εξαρτάται από τα κέρδη της εταιρείας και τις αποφάσεις του διοικητικού συμβουλίου. Ταυτόχρονα, η δυνητική απόδοση μπορεί να υπερβαίνει κατά πολύ τις προνομιούχες μετοχές, ειδικά στη φάση ανάπτυξης της επιχείρησης.

Ένας κλασικός παράδειγμα είναι οι μετοχές της “Λουκοϊλα”. Οι κοινές μετοχές το 2022 παρείχαν στους κατόχους όχι μόνο υψηλά μερίσματα (έως 850 ρούβλια ανά μετοχή), αλλά και το δικαίωμα ψήφου για το πρόγραμμα εξαγοράς μετοχών ύψους 3 δισ. δολ., αυξάνοντας έτσι την κεφαλαιοποίηση των υπόλοιπων μετοχών.

Επίσης, αξίζει να αναφερθεί ένα ειδικό υποείδος – μετοχές με δικαίωμα ψήφου με περιορισμούς. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μια εταιρεία μπορεί να θεσπίσει κανόνα σύμφωνα με τον οποίο ένας μετόχος μπορεί να ψηφίσει μόνο με ένα συγκεκριμένο αριθμό μετοχών, μειώνοντας έτσι τον κίνδυνο μονοπωλιακής θέσης.

Στην